11月27日，成立于2016年的Robotaxi獨角獸小馬智行登陸納斯達克，成為今年美股自動駕駛領(lǐng)域最大規(guī)模的IPO。除小馬智行外，年內(nèi)，地平線、黑芝麻智能、文遠知行、佑駕創(chuàng)新等自動駕駛科技企業(yè)完成IPO；Momenta、輕舟智航也都對入局資本市場表現(xiàn)出積極態(tài)度。yis驛資訊

在登陸資本市場之前，這些以技術(shù)著稱的獨角獸企業(yè)已多次獲得外部融資，并實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大。yis驛資訊

誠然自動駕駛科技企業(yè)頗受資本市場青睞，然而在技術(shù)成果觸達更多元的應(yīng)用場景、實現(xiàn)更大規(guī)模的商業(yè)化落地之前，這條賽道中的玩家都還在探尋完成商業(yè)閉環(huán)的可行路徑與潛在機遇。yis驛資訊

日前，小馬智行副總裁張寧與莫璐怡接受了時代周報等媒體采訪，就大規(guī)模量產(chǎn)節(jié)點、降本舉措、自動駕駛行業(yè)競爭格局進行解讀。yis驛資訊

在性能強和可車規(guī)量產(chǎn)中，小馬智行選擇了后者——因為公司在綜合考慮商業(yè)化可行性和量產(chǎn)成本后發(fā)現(xiàn)，車規(guī)級硬件可以替代原本的高性能非車規(guī)級硬件。據(jù)張寧介紹，目前小馬智行自動駕駛軟硬件系統(tǒng)已迭代至第六代，其所搭載的塞納車型已使用車規(guī)級零部件。當(dāng)系統(tǒng)迭代至第七代，小馬智行將有機會向外界證明Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化落地的可能性。yis驛資訊

圖源：時代周報記者拍攝 yis驛資訊

千臺運營規(guī)模或為分水嶺yis驛資訊

小馬智行招股書顯示，公司營收主要來源于自動駕駛出行服務(wù)（主要為Robotaxi）、自動駕駛貨運服務(wù)（Robotruck）、技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)三大板塊。2022、2023年全年及2024年前三季度，其分別實現(xiàn)營收6838.6萬美元、7189.9萬美元及3950.9萬美元，同環(huán)比均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。yis驛資訊

今年前三季度，小馬智行營業(yè)成本由去年同期的2156.8萬美元增至3556.2萬美元。不過因其營收覆蓋營業(yè)成本，公司整體毛利率得以轉(zhuǎn)正，并達到了接近10%的水平。yis驛資訊

根據(jù)招股書，Robotaxi、Robotruck運營規(guī)模增加導(dǎo)致的車輛維護費用、燃油成本、道路通行費增加，以及商業(yè)化需求下的研發(fā)及運營人員數(shù)量增長，是公司營業(yè)成本增加的主要原因。yis驛資訊

目前，小馬智行已在全國投放了250多輛Robotaxi，并與豐田、北汽、廣汽、一汽、上汽等多家車企達成合作。公司方面預(yù)計，2025年其Robotaxi投放量將突破1000臺，且將實現(xiàn)單車運營毛利由負轉(zhuǎn)正。yis驛資訊

“千臺規(guī)模是一個分水嶺，”張寧對記者說，在北上廣深一類的城市中，當(dāng)Robotaxi投放量達到千臺規(guī)模時，運營收入和成本才會達到平衡。越過這個點，就會進入車輛投放量越大、企業(yè)毛利越高、運營成本越低、服務(wù)體驗越好、用戶黏性越強的良性循環(huán)。yis驛資訊

管理層認為，在千臺規(guī)模下，一方面小馬智行可以擁有更強的供應(yīng)鏈議價權(quán)，以更好地攤銷成本。yis驛資訊

據(jù)莫璐怡介紹，小馬智行從去年初就已開始研發(fā)第七代自動駕駛軟硬件系統(tǒng)，其整個硬件套件成本較第六代系統(tǒng)降低60%-70%，其中有因量產(chǎn)帶來的成本下降，也有車規(guī)級的傳感器、計算芯片等方面成本的下降。yis驛資訊

在與廣汽埃安全球車型、北汽極狐阿爾法T5兩款車型適配的過程中，第七代系統(tǒng)的降本效果已經(jīng)顯現(xiàn)。預(yù)計在明年內(nèi)，基于兩款車型開發(fā)的首批Robotaxi將陸續(xù)在各地部署測試，并取得無人化、商業(yè)化牌照，繼而開啟新的商業(yè)化周期。據(jù)悉，兩款車型的投放量都在千臺規(guī)模。yis驛資訊

另一方面，小馬智行將迎來朋友圈和生態(tài)圈“爆發(fā)”。除前述提到的兩款車型外，小馬智行還與豐田中國、廣汽豐田成立了合資公司，三方將基于豐田鉑智4X打造一款Robotaxi車型，通過小馬智行Robotaxi運營平臺提供自動駕駛移動出行服務(wù)。yis驛資訊

行業(yè)處于“千軍萬馬擠獨木橋”的階段yis驛資訊

根據(jù)小馬智行規(guī)劃，此次IPO所募資金的四成用于自動駕駛出行服務(wù)及貨運服務(wù)的大規(guī)模商業(yè)化和市場開拓，四成用于自動駕駛技術(shù)持續(xù)研發(fā)和投入，另外兩成用于潛在戰(zhàn)略投資和收購，以提升公司技術(shù)能力和搭建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。yis驛資訊

但對于自動駕駛企業(yè)而言，IPO不是終點，而是一個新的開始。張寧的一個直觀感受是，小馬智行實現(xiàn)IPO之后，手中資源更多，融資更加容易，影響力也更大。yis驛資訊

張寧曾在小馬智行內(nèi)部做過一個報告。在報告中，他以三年為周期，將小馬智行創(chuàng)業(yè)之路劃分為三個階段。yis驛資訊

成立后的第一個三年（2017-2019年）是創(chuàng)業(yè)公司的“卷demo”階段，從demo（演示版、測試版）的直觀形態(tài)到試乘體驗，都是展示公司技術(shù)能力的窗口。進入第二個三年（2020-2022年），恰逢L4級自動駕駛技術(shù)進入深水區(qū)；當(dāng)短時間試乘體驗中的可感知進步越來越有限，為demo投入的邊際收入越來越低，如何證明L4級自動駕駛技術(shù)的可行性成為關(guān)鍵。yis驛資訊

現(xiàn)如今，小馬智行已經(jīng)進入第三個三年（2023-2025年），而這三年的關(guān)鍵任務(wù)是證明L4大規(guī)模商業(yè)化的可行性。yis驛資訊

目前，國內(nèi)自動駕駛科技企業(yè)主要兩條技術(shù)路徑，一是主推已實現(xiàn)規(guī)?；涞氐腖0-L2++級智能駕駛輔助方案，一是專注于L4級無人自動駕駛方案。yis驛資訊

張寧認為，從技術(shù)角度出發(fā)，無人駕駛和輔助駕駛的最大差異在于“責(zé)任”二字。他說不管是L2+還是L2++，L2級別意味著司機這個角色的存在，最后的責(zé)任主體一定是人，但高級別自動駕駛不同，只要系統(tǒng)在工作，就需要它對整個駕駛行為負責(zé)。yis驛資訊

為更好地適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需要，部分企業(yè)已經(jīng)開始探索原有技術(shù)路線之外的另一條技術(shù)路線，而Robotaxi賽道也迎來一批新玩家。但是在張寧和莫璐怡眼中，行業(yè)目前的規(guī)模和技術(shù)成熟度還遠沒有達到差異化競爭的階段?！安町惢a(chǎn)品設(shè)計的基礎(chǔ)依然是安全和無人化。目前還是在‘千軍萬馬擠獨木橋’的過程當(dāng)中，首先要過的是無人化安全運營這道坎。其實今天是在收窄，而不是越來越多人在做Robotaxi?！?span style="display:none">yis驛資訊

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